空头增仓 白糖领跌反成资金新宠

2019-01-08 07:39 作者:产业新闻 来源:www.kb88.com

  昨日,白糖期货成为资金追捧焦点。虽然大跌逾2%并领跌整个商品市场,但总持仓大增9.9万余手至107.3万余手,增仓数量力压豆粕,居各品种之首。豆粕总持仓仅增加88446手,跌至第二位。

  自今年4月以来,国内白糖价格一路下挫,虽然6月份一度小幅反弹,但此后再度大跌。昨日,白糖主力1301合约每吨大跌121元,报收5409元/吨,跌幅高达2.19%。

  市场人士分析,受宏观环境影响,白糖终端需求较低迷,再加上前期进口数量不断创同比新高,巨大库存压力拖累白糖期货、现货走势,再加上做空资金趁势出手,农贸市场升级改造设计案例...短期内糖价仍难以摆脱弱势格局。

  市场人士分析,国内食糖价格加速下跌的主要原因在于基本面不佳。其中库存高企是打压糖价的重要因素。截至6月底,传统制糖企业工业库存为403万吨,同比增加116万吨。国泰君安601211)期货分析师周小球认为,对于这部分增加的库存,本榨季接下来的时间并不能正常消化掉,到榨季末的市场供需情况将明显宽松。

  供过于求亦是白糖价格承压的另一大因素。相关数据显示,6月份中国进口食糖38万吨,1-6月份累计进口144万吨,同比增加177.54%。按照榨季数据来看,2011/12榨季已累计进口269万吨,预计7-9月份累计进口量超过60万吨,全榨季进口量达到330万吨以上,创历史最高水平。

  周小球说,进口超预期使得原本脆弱的供需关系进一步失衡,本榨季期末库存将达到304万吨。2012/13榨季全国食糖产量将达到1300万吨,即使关闭进口闸门,全国总供给量依然高达1604万吨,而需求量最乐观的数据为1350万吨,供大于求非常明显。

  对于昨日国内糖价的加速下跌,周小球认为,这与周三巴西公布压榨数据有关。由于国际糖价大幅度上涨,作为全球市场最大生产国的巴西已经加大生产力度,7月上半月食糖产量创历史同期的最好水平,加深了市场对于国际糖价滞涨的担忧。

  昨日白糖现货市场也大面积下跌。白糖现货电子盘交投最活跃的12084合约连续跌破5850、5800及5750点支撑关口,海通期货分析师关慧指出,现货库存压力的不断增大是重要原因。

  周小球说,本榨季供过于求即将成为事实,陈糖将冲击下一榨季糖市,价格较为悲观,因此才会有下调甘蔗收购价预期等情况。正常的销售已经不能解决供过于求这一现实,唯有扩大化的收储才能有效缓解市场疲弱之势。

  关慧认为,受宏观经济影响,行业终端需求略有逊色,再加上前期进口数量不断创同比新高,巨大库存压力拖累期现走势。以往年份截至6月底的工业库存基本都在300万吨以下水平,而今年却有400万吨以上的工业库存,创造近10年第二高的库存,仅次于2007/2008榨季,而产销率则创下了近10年来的新低水平,甚至低于2007/2008榨季的68%,何况那时正处于国际金融危机之时。而作为以往消费最旺盛的7、8月份,目前看亦呈现旺季不旺局面。

  尽管近期的明星品种豆粕昨日依然增仓达84486手,但资金热情明显在消退。而白糖期货成为资金新宠,共增仓9.9万余手,居各品种之首。市场人士分析,白糖弱势激发了空头入市激情,而部分品种上的资金也被吸引而至,空头主导的增仓大跌格局下,白糖近期弱势可能将延续。

  兴业期货高级分析师施海认为,周四郑糖指数持续单边大幅下挫,并创下近两年以来较长时期的新低5437元。虽然不排除技术性反弹可能,但仍将显著拓展后市续跌空间,全日总成交量大幅净增94.9万余手至235.5万余手,持仓量大幅净增9.9万余手至107.3万余手,说明尽管目前白糖处于较低价位,空方打压仍较为沉重。

  而从郑商所公布的主力持仓榜显示,多方主力小幅增仓19295手至310728手,空方主力大幅增仓38999手至309636手。施海称,空方增仓幅度相当于多方增仓幅度的2倍,也说明资金做空意愿显著强于做多意愿。

  上海中期分析师经琢成认为,昨日盘后公布的持仓数据显示,主力空头在1301合约上大幅增仓,一改前两个交易日的减持,而主力多头增仓则显得比较谨慎。表明短期内糖价仍难以摆脱弱势格局。

  经琢成称,对于目前持有空头部位的可以继续持有,倘若8月份消费依然没有见起色,那么期价可能仍将维持弱势格局。不过,需要注意两方面的因素变化:一是随着国际原糖期价的走高,进口糖的价格优势已经不存在,后期进口量将减弱,这有利于缓解进口对糖价的压力。二是8月份主产区广西的天气状况,会否继续遭遇较强台风,使得甘蔗发生倒伏,从而影响到产量。